Discount For Lack Of Control (Kontrollabschlag) – Was ist das?

Als Startup oder Unternehmer hast du sicherlich schon mal von dem Begriff “Discount For Lack Of Control” oder auch “Kontrollabschlag” gehört. Doch was verbirgt sich eigentlich dahinter?

Der Discount For Lack Of Control bezeichnet den Abschlag, der bei der Bewertung eines Unternehmens vorgenommen wird, wenn der Käufer nicht die volle Kontrolle über das Unternehmen hat. Es handelt sich hierbei um eine Art Risikoprämie, die der Käufer zahlen muss, um das Risiko des Verlustes von Entscheidungsfreiheit und Kontrolle zu kompensieren.

Ein Beispiel: Wenn ein Investor 50 Prozent der Anteile an einem Unternehmen erwirbt, hat er zwar eine erhebliche Beteiligung, aber nicht die volle Kontrolle über das Unternehmen. Wenn das Unternehmen beispielsweise eine wichtige Entscheidung treffen muss, kann der Investor nicht alleine entscheiden, sondern muss sich mit dem anderen Gesellschafter absprechen. Um dieses Risiko auszugleichen, wird ein Abschlag auf den Wert der Anteile vorgenommen.

Wie wird der Kontrollabschlag berechnet?

Die Höhe des Kontrollabschlags hängt von verschiedenen Faktoren ab, wie zum Beispiel der Art der Beteiligung, der Größe des Unternehmens oder der Branche. In der Regel liegt der Abschlag zwischen 10 und 30 Prozent des Unternehmenswertes.

Es gibt verschiedene Methoden, um den Kontrollabschlag zu berechnen. Eine gängige Methode ist die Anwendung des Discounted-Cashflow-Verfahrens (DCF). Dabei wird der zukünftige Cashflow des Unternehmens prognostiziert und auf den heutigen Zeitpunkt abgezinst. Anschließend wird der Wert der Beteiligung ohne Kontrollabschlag berechnet und der Abschlag wird von diesem Wert abgezogen.

Warum ist der Kontrollabschlag wichtig?

Der Kontrollabschlag ist ein wichtiger Faktor bei der Bewertung von Unternehmen. Er berücksichtigt das Risiko, das mit einer Beteiligung ohne volle Kontrolle verbunden ist. Für Investoren ist es wichtig zu wissen, wie hoch der Abschlag ist, um eine realistische Bewertung des Unternehmens vornehmen zu können. Für Unternehmer ist es wichtig zu wissen, dass sie bei einer Veräußerung von Anteilen ohne volle Kontrolle mit einem Abschlag rechnen müssen.

Fazit

Der Kontrollabschlag ist ein wichtiger Faktor bei der Bewertung von Unternehmen. Er berücksichtigt das Risiko, das mit einer Beteiligung ohne volle Kontrolle verbunden ist. Für Investoren und Unternehmer ist es wichtig zu wissen, wie hoch der Abschlag ist, um eine realistische Bewertung des Unternehmens vornehmen zu können.

Berühmte Zitate zum Thema Discount For Lack Of Control

1. “The discount for lack of marketability is the flip side of the premium for liquidity.” - Shannon Pratt, Business Valuation: Discounts and Premiums, 2008.

2. “The discount for lack of control is the price a rational investor would require to purchase a non-controlling interest in the company.” - Aswath Damodaran, Investment Valuation: Tools and Techniques for Determining the Value of Any Asset, 2012.

3. “The discount for lack of control is the amount by which the pro rata value of a minority interest in a business enterprise falls short of its pro rata share of the enterprise as a whole.” - IRS Revenue Ruling 59-60, 1959.

4. “The discount for lack of control reflects the fact that a minority interest in a company lacks the power to control the company’s management and policies.” - American Institute of Certified Public Accountants, Statement on Standards for Valuation Services No. 1, 2007.

5. “The discount for lack of control is a recognition of the fact that a minority interest in a company is less valuable than a controlling interest due to the lack of control over the company’s operations and direction.” - Business Appraisal Practice, 2nd Edition, 2008.