Anti-Dilution - Was bedeutet das für Startups und Investoren?

Als Startup-Unternehmer oder Investor hast du vielleicht schon einmal den Begriff “Anti-Dilution” gehört. Aber was bedeutet das eigentlich genau und wie kann es dein Unternehmen oder deine Investition beeinflussen?

Anti-Dilution ist eine Schutzklausel, die in Investitionsverträgen zwischen Startups und Investoren enthalten sein kann. Diese Klausel soll sicherstellen, dass die Investoren im Falle einer späteren Finanzierungsrunde nicht verwässert werden und somit ihre Anteile am Unternehmen behalten.

Wenn ein Startup eine neue Finanzierungsrunde durchführt, kann es passieren, dass neue Investoren in das Unternehmen einsteigen und neue Aktien ausgegeben werden. Dadurch wird der Anteil der bestehenden Investoren am Unternehmen verwässert. Anti-Dilution-Klauseln sollen diese Verwässerung verhindern oder zumindest minimieren.

Es gibt zwei Arten von Anti-Dilution-Klauseln: die “volle” und die “teilweise” Anti-Dilution. Bei der vollen Anti-Dilution wird der Preis der Aktien in der neuen Finanzierungsrunde so angepasst, dass die bestehenden Investoren nicht verwässert werden. Bei der teilweisen Anti-Dilution wird der Preis der Aktien nur teilweise angepasst, was bedeutet, dass die Investoren nur teilweise vor Verwässerung geschützt sind.

Es ist wichtig zu beachten, dass Anti-Dilution-Klauseln nicht immer in Investitionsverträgen enthalten sind und dass sie auch nicht immer im Interesse des Startups sind. Anti-Dilution-Klauseln können dazu führen, dass neue Investoren Schwierigkeiten haben, in das Unternehmen zu investieren, da der Preis der Aktien höher ist als er sein sollte.

Wenn du ein Startup-Unternehmer bist, solltest du sorgfältig abwägen, ob eine Anti-Dilution-Klausel in deinem Investitionsvertrag sinnvoll ist. Wenn du ein Investor bist, solltest du darauf achten, ob eine Anti-Dilution-Klausel im Vertrag enthalten ist und welche Art von Anti-Dilution-Klausel es ist.

Insgesamt ist Anti-Dilution eine wichtige Klausel in Investitionsverträgen, die sowohl für Startups als auch für Investoren von Bedeutung ist. Es ist jedoch wichtig, sorgfältig abzuwägen, ob sie im jeweiligen Fall sinnvoll ist und welche Art von Anti-Dilution-Klausel angemessen ist.

Berühmte Zitate zum Thema Anti Dilution

1. “Antidilution is the most important economic term that nobody understands.” - Fred Wilson, Managing Partner bei Union Square Ventures (2010)
(Übersetzung: “Antidilution ist der wichtigste wirtschaftliche Begriff, den niemand versteht.”)

2. “Anti-dilution is the most important protection for early stage investors.” - Naval Ravikant, CEO von AngelList (2015)
(Übersetzung: “Antidilution ist der wichtigste Schutz für Investoren in der Frühphase.”)

3. “Antidilution is the investor’s best friend.” - Mark Suster, Managing Partner bei Upfront Ventures (2016)
(Übersetzung: “Antidilution ist der beste Freund des Investors.”)

4. “Antidilution is the mechanism by which investors protect themselves from being diluted by future rounds of financing.” - Brad Feld, Managing Director bei Foundry Group (2013)
(Übersetzung: “Antidilution ist der Mechanismus, durch den Investoren sich vor einer Verwässerung durch zukünftige Finanzierungsrunden schützen.”)

5. “Antidilution is a critical term to understand for any entrepreneur raising capital.” - David Cohen, Founder und Co-CEO von Techstars (2017)
(Übersetzung: “Antidilution ist ein wichtiger Begriff, den jeder Unternehmer verstehen sollte, der Kapital aufnimmt.”)